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风投私募齐齐相中新兴产业

发布时间:2019-06-19 14:55:08

  上周,国家发改委高技术产业司委托国家发改委产业经济研究所,就战略性新兴产业召开为期一天的研讨会,为即将出台的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》建言献策。而在经过数易其稿的阵痛之后,三融合方案日前终于破冰。种种迹象表明,我国对战略性新兴产业的布局正在加速,各项扶持政策也有望在下半年密集出台。

  其实,新能源、节能环保、新材料、生物医药、互联等成长性好的新兴产业,早已纷纷被风险投资机构相中。在6月6日举行第十二届中国风险投资论坛上,战略性新兴产业作为一个投资热点成为与会嘉宾的热议话题。一些知名的风险投资与私募股权投资机构认为,战略性新兴产业是未来经济发展的重要驱动力,金融资本与新兴产业结合,将结出甜蜜的果实。

  新兴产业带来新动力

  “未来经济成长的动力转换,主要靠战略性新兴产业的发展来实现。”摩根大通董事总经理兼中国投资银行副主席龚方雄说,过去中国经济增长的动力主要靠出口,但这种模式在金融危机后已显得不可持续,需要寻找新的经济增长点。

  同时,作为发展中国家的中国,城市化率非常低,大批农村人口要进城。城市化的进程还需要传统产业继续发展,但在以劳动密集型为主的出口产业带动的城市化发展模式不可持续的情况下,需要新的增长点。龚方雄认为,应该把创新和城市化结合起来,以发展战略性新兴产业作为突破口。

  新兴产业令人看好,主要在于中国可能由此实现产业突破。建银国际(控股)有限公司总裁胡章宏说,在新兴产业方面,各国都处在同一起跑线,政府正以前所未有的力度在推动,中国在这方面充满机遇。“通过技术创新、人才培育、市场拓展,中国可能诞生一批拥有核心自主知识产权的大企业。”

  “新兴产业增长空间巨大。”全国人大常委、民建中央副主席辜胜阻称,有机构预计到2020年,新能源产业可做大到2万亿规模,信息产业超过10万亿,节能环保超过10万亿。“有一些领域的市场增长是颠覆性的。”胡章宏说,嘉禾在深圳万象城的电影院,1月份就有上千万港元收入,折射出新兴创意市场的巨大潜力。海普瑞创A股市场发行价,印证了生物医药及健康市场巨大的潜能。

  “新兴产业和传统产业是支撑经济增长的两个基点,需要双轮驱动。”辜胜阻说,战略性新兴产业的发展离不开传统产业。信息技术一方面可把技术变成产业,实现技术的产业化;另一方面,信息技术对传统产业有辐射、提升、重组、开拓等功能。通过节能环保的技术,即可提升传统产业的效益和附加值。

  龚方雄表示,现在存在着传统产业和新兴产业的平衡与博弈。中国经济发展模式的特性就是这两个产业必须平衡发展,否则新兴产业也发展不起来。新兴产业应依附于传统产业,依附于城市化的进程。他认为,战略性新兴产业的发展不应仅限于高科技,很多传统产业也是战略性新兴产业,如服务业、消费业,发展空间非常大。中国服务业占GDP的比重只有40%,而发达国家占70%。在服务业,涵盖很多战略性新兴产业,如金融业、医疗健康与保健等都属战略性新兴产业。关注战略性新兴产业的发展时,思维要开阔。

  投资机构提前布局

  新兴产业发展空间巨大,令金融资本找到了投资新热点。据统计,2009年,创投及私募股权投资机构在战略性新兴产业投资的金额高达11.8亿美元。

  胡章宏通过统计发现,前5个月上证指数下跌20%,但与新兴产业相关的板块远远优于指数表现,生物医药正增长近17%。“香港也一样,恒指在前5个月下跌10%左右,但一些新兴板块表现都特别优异,医疗和食品正增长25%。”而且,这些战略性新兴产业资金流入的量非常大,金融资本在这一领域非常活跃。

  胡章宏表示,建银国际几年前就对医疗健康、文化创意、环保、新能源等新兴行业进行了基金方面的布局,并在内地和香港分设了人民币和外币基金。

  “黑石不想赚快钱。”黑石集团私募权益部董事总经理付山说,黑石愿意在中国的战略性新兴产业发展中扮演积极角色,做一个有建设性、有耐心、积极的长期投资者。过去几年,黑石在新兴产业方面的投资从总量到比例都逐步提高,在IT、医疗、新材料、新兴传媒、旅游服务、旅游地产等方面有了很多投资,也开始在新能源、生物医药等行业进行实践。

  尽管一致看好新兴产业,但与会嘉宾对投资新兴产业仍清醒地做出了风险提示。

  “一系列风险摆在那儿。”付山说,战略性新兴产业普遍面临的风险较大,本身发展历程短,技术、市场、体制、政策环境等不太成熟。风险的不同,决定了不同风险偏好的投资人将扮演不同角色。到目前为止,风投在这个领域发挥了主导作用。他说,黑石会更多考虑对那些在这个领域已比较突出,管理层相对稳定,运营模式稳定的企业,通过并购进行投资整合。

  “投资要有理性,不能以现在创业板的估值做风险投资,对新兴产业的投资更是如此。”龚方雄说,在未来产业发展中,千万要防范一窝蜂的私募股权投资,这样风险很高。现在私募股权投资好像成了时尚,大家蜂拥而至,不管估值。他提醒:“现在的投资是5到7年后才退出,那时创业板的情况还会像现在这样吗?”

  关注八大新兴产业

  新兴产业备受关注、令人看好,而对于风险投资机构来说,哪些新兴产业将成为他们的新热点、新目标呢?在中国风投论坛上,深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛亮出了他的“计划单”。

  “我们将关注八大新兴产业的发展与投资。”靳海涛认为,这八大新兴产业主要包括:自主创新的高新技术产业;传统产业转型升级;互联的应用;文化创意产业;连锁服务企业;农业;新型能源和环保;商业模式创新。

  在这八个方面里,靳海涛为看重的是自主创新的高新技术产业,“我认为这个行业非常重要,中国的高科技产业应得到首位重视。在深创投成立10年以来所投的280个项目中,有75%是关于这个行业的。我们在全球16个资本市场有60个IPO项目,也是75%在这个行业。作为一个中国人,应首先支持脊梁产业发展”。对于这个产业的发展,他提出了知识产权保护、门槛高低、替代他人或被他人替代的可能性等关注点。

  传统产业转型升级、新兴的连锁服务业以及新型能源与环保也各有“看点”。对于传统产业的转型升级,深创投做了很多探讨:态度坚决、基础夯实、准备充分、连接必然,是企业应做好的转型工作。而靳海涛对于连锁服务业的一个思考是,考察连锁服务企业,应注重看其内容上有没有优势以及管理上的使用度。“因为连锁企业的管理难度远比管理一个工厂要大得多,也十分复杂。所以,我一直主张在连锁企业里面不能投初创期企业,而是投中期和后期的企业,这跟新模式和技术类的企业不一样”。

  清科研究中心表示,由于投资偏好不同,且受退出机制影响,中外投资机构在战略性新兴产业的投资布局特征有所不同。总体来看,2009年本土创投及私募股权投资机构投资企业在战略性新兴产业中的投资数量及金额均超过外资创投及私募股权投资机构,其中,前者的投资案例达185个,占总体比重的60.3%;投资金额9.63亿美元,占总体比重的51.3%;后者的投资案例114个,占总体比重的37.1%;投资金额8.88亿美元,占总体比重的47.3%。

  在几大战略性新兴产业中,新能源无疑是受关注度、同时也是早有风投介入的产业之一。统计显示,2009年新能源产业共获得创投及私募股权投资机构投资4.48亿美元,投资案例28个,其中太阳能领域的投资活动为活跃,投资案例13个,投资额2.38亿美元;风能领域投资案例9个,投资额1.76亿美元。其中,本土机构去年在新能源的投资个数为19个,占比达到67.9%;投资金额2.46亿美元,占比54.9%。外资机构投资案例个数为8个,占比28.6%;投资金额1.95亿美元,占比43.5%。

  值得注意的是,在新能源的投资分布上,本土与外资风投的选择也出现一定差异:其中,本土机构在风能与太阳能领域各发生了8起投资案例,但风能领域投资额为太阳能领域的2倍;外资机构在新能源领域的投资仍以太阳能为主,投资案例4个,投资金额1.53亿美元,风能领域的投资案例较少,仅有1起。

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